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作為鄭商所服務項目的一部分，自玻璃期貨上市以來，鄭商所已舉辦了20余次玻璃期貨視頻講座。11月24日下午，鄭州商品交易所官方網(wǎng)站再次舉辦玻璃期貨視頻講座，武漢長利玻璃有限責任公司期貨部負責人王成斌作為講師向眾多投資者講述了“不一樣的玻璃”。
視頻講座開始之時，玻璃1601合約正呈現(xiàn)出猛烈上攻的行情。坐在武漢長利玻璃辦公室的王成斌有些興奮。因為玻璃期貨的行情似乎正好呼應了他的講座主題“不一樣的玻璃”。
作為一名玻璃行業(yè)從業(yè)者，王成斌認為玻璃是最漂亮的建筑材料，晶瑩剔透，無毒無害，節(jié)能環(huán)保。不過，它的“不一樣”不僅僅體現(xiàn)在產(chǎn)品性質(zhì)上。
期貨行業(yè)人士經(jīng)常把玻璃和螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、焦煤歸于一類，稱為黑色系產(chǎn)品。對此，現(xiàn)貨企業(yè)出身的王成斌有不同的看法：“玻璃與螺紋鋼這樣的黑色系產(chǎn)品相似，都屬于建材類，但它又與鋼鐵等材料有很大的不同。”
一是企業(yè)性質(zhì)的不同。玻璃企業(yè)主要以民營企業(yè)為主體，而鋼鐵企業(yè)主要以超大型國企為主。性質(zhì)決定了玻璃企業(yè)的市場競爭力、供需關系、產(chǎn)品層次等均與鋼鐵企業(yè)有很大的不同。
二是成本有別。與螺紋鋼等黑色品種產(chǎn)品相比，玻璃的生產(chǎn)成本剛性較強，如原材料中的石英砂，主要體現(xiàn)的是運輸成本，向下跌的空間有限；純堿的價格近年來處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)。
三是玻璃行業(yè)多年前已開始淘汰落后產(chǎn)能，如從前盛極一時的洛玻集團如今已完全退出了建筑玻璃領域。而前不久破產(chǎn)的華爾潤集團也是超大型玻璃企業(yè)。
“玻璃行業(yè)的產(chǎn)能淘汰已經(jīng)進行了很多輪，剩下來的玻璃企業(yè)以股份制、民營企業(yè)為主，充分經(jīng)歷了市場洗禮。所以玻璃行業(yè)雖然仍存在產(chǎn)能過剩的情況，但不像鋼鐵行業(yè)那么嚴重。”王成斌解釋說。
四是玻璃企業(yè)具有低庫存、短周期的特點。不停歇的生產(chǎn)周期逼迫玻璃企業(yè)壓縮庫存。而周轉(zhuǎn)成本的上升、企業(yè)效益要求的提高，也使得貿(mào)易商、加工廠也在力求降低庫存，提高周轉(zhuǎn)率。
據(jù)了解，以前受過去計劃經(jīng)濟的影響，無論是玻璃生產(chǎn)企業(yè)，還是貿(mào)易商、加工企業(yè)都會囤貨生產(chǎn)、貿(mào)易。如今，受經(jīng)濟下行的影響，很多貿(mào)易企業(yè)為了降低經(jīng)營風險、提高周轉(zhuǎn)效率，甚至已經(jīng)放棄了倉庫。
“貿(mào)易商一方面降低庫存成本，另一方面降低周轉(zhuǎn)的風險，轉(zhuǎn)而進行訂單式銷售，直接把廠家倉庫當成自己的倉庫，所以玻璃的庫存相比過去有了很大的降低，相比鋼鐵貿(mào)易企業(yè)來說庫存也是偏低的。”王成斌認為，目前大多數(shù)玻璃企業(yè)是處于產(chǎn)銷平衡的狀態(tài)，而不是過剩。
五是與其他黑色系產(chǎn)品相比，玻璃企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級、去產(chǎn)能已初見成效。分析全國的玻璃企業(yè)，福耀玻璃很早以前就專注汽車玻璃，多年來盈利狀況良好，已成長為汽車玻璃領域的世界領先企業(yè)。南玻、信義、金晶等屬于行業(yè)前列的企業(yè)，也擺脫了低端競爭，向高端Low-E玻璃、太陽能玻璃、電子玻璃轉(zhuǎn)型，基本退出了低端浮法玻璃原片的市場。
“第一梯隊企業(yè)很早以前就已經(jīng)轉(zhuǎn)型，沒有盲目地進行產(chǎn)能的擴張，而是戰(zhàn)略性的轉(zhuǎn)型升級，這一點和其他黑色類產(chǎn)品低端產(chǎn)能過剩有別。”王成斌說。
而位于第二梯隊的河北沙玻、武漢長利，實際上也在進行轉(zhuǎn)型升級。曾經(jīng)是低端玻璃代名詞的沙河玻璃，今年的市場行情卻是最好的。這與沙河玻璃企業(yè)長期的憂患意識有關，和他們提前進行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級、去產(chǎn)能是分不開的。
武漢長利是鄭商所的第一批平板玻璃交割廠庫之一，前身為武漢市玻璃廠，2001年改制為民營玻璃企業(yè)。目前已關停生產(chǎn)線1條，在產(chǎn)3條，產(chǎn)能為2650噸/天，另計劃12月份再停1條，在建1條。
此外，武漢長利還建有2條Low-E玻璃生產(chǎn)線，每天可消化公司自產(chǎn)原片玻璃500~600噸，所以該公司每天可供對外銷售的玻璃原片約為2000噸，實際成交價維持在1200元/噸左右。
從華中市場2015年的玻璃現(xiàn)貨價格走勢圖來看，今年六七月份是低點。由于湖北明宏新投產(chǎn)了兩條浮法玻璃生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能約2000噸/天，對市場形成了巨大壓力，造成市場恐慌氣氛，銷售均價跌到1000元/噸以下，但隨后又猛烈反彈。
“玻璃期貨價格波動很大，實際上玻璃現(xiàn)貨價格波動更大，僅僅從最低點的7月份反彈到1280元報價，一個月內(nèi)就反彈了260元。”王成斌說。
不過，長利公司通過期貨工具較好地規(guī)避了市場波動風險。一般來說，4~6月是玻璃企業(yè)經(jīng)營的困難期，庫存較高，王成斌那時做了一個賣保的動作，賣給一個投資公司，9月份做了一個套保。“當時期貨價格是950元，加上貼水180元，而現(xiàn)貨賣價已經(jīng)跌到900元以下，針對期現(xiàn)價差做了一個套保。”
在王成斌看來，玻璃期貨最終還是會呈現(xiàn)期現(xiàn)回歸的過程。“隨著時間推移，期貨價格可能會逐漸修復貼水行情。以盤面價格水平來說，讓玻璃企業(yè)很難下決心套保，因為風險比較大。”
視頻講座開始之時，玻璃1601合約正呈現(xiàn)出猛烈上攻的行情。坐在武漢長利玻璃辦公室的王成斌有些興奮。因為玻璃期貨的行情似乎正好呼應了他的講座主題“不一樣的玻璃”。
作為一名玻璃行業(yè)從業(yè)者，王成斌認為玻璃是最漂亮的建筑材料，晶瑩剔透，無毒無害，節(jié)能環(huán)保。不過，它的“不一樣”不僅僅體現(xiàn)在產(chǎn)品性質(zhì)上。
期貨行業(yè)人士經(jīng)常把玻璃和螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、焦煤歸于一類，稱為黑色系產(chǎn)品。對此，現(xiàn)貨企業(yè)出身的王成斌有不同的看法：“玻璃與螺紋鋼這樣的黑色系產(chǎn)品相似，都屬于建材類，但它又與鋼鐵等材料有很大的不同。”
一是企業(yè)性質(zhì)的不同。玻璃企業(yè)主要以民營企業(yè)為主體，而鋼鐵企業(yè)主要以超大型國企為主。性質(zhì)決定了玻璃企業(yè)的市場競爭力、供需關系、產(chǎn)品層次等均與鋼鐵企業(yè)有很大的不同。
二是成本有別。與螺紋鋼等黑色品種產(chǎn)品相比，玻璃的生產(chǎn)成本剛性較強，如原材料中的石英砂，主要體現(xiàn)的是運輸成本，向下跌的空間有限；純堿的價格近年來處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)。
三是玻璃行業(yè)多年前已開始淘汰落后產(chǎn)能，如從前盛極一時的洛玻集團如今已完全退出了建筑玻璃領域。而前不久破產(chǎn)的華爾潤集團也是超大型玻璃企業(yè)。
“玻璃行業(yè)的產(chǎn)能淘汰已經(jīng)進行了很多輪，剩下來的玻璃企業(yè)以股份制、民營企業(yè)為主，充分經(jīng)歷了市場洗禮。所以玻璃行業(yè)雖然仍存在產(chǎn)能過剩的情況，但不像鋼鐵行業(yè)那么嚴重。”王成斌解釋說。
四是玻璃企業(yè)具有低庫存、短周期的特點。不停歇的生產(chǎn)周期逼迫玻璃企業(yè)壓縮庫存。而周轉(zhuǎn)成本的上升、企業(yè)效益要求的提高，也使得貿(mào)易商、加工廠也在力求降低庫存，提高周轉(zhuǎn)率。
據(jù)了解，以前受過去計劃經(jīng)濟的影響，無論是玻璃生產(chǎn)企業(yè)，還是貿(mào)易商、加工企業(yè)都會囤貨生產(chǎn)、貿(mào)易。如今，受經(jīng)濟下行的影響，很多貿(mào)易企業(yè)為了降低經(jīng)營風險、提高周轉(zhuǎn)效率，甚至已經(jīng)放棄了倉庫。
“貿(mào)易商一方面降低庫存成本，另一方面降低周轉(zhuǎn)的風險，轉(zhuǎn)而進行訂單式銷售，直接把廠家倉庫當成自己的倉庫，所以玻璃的庫存相比過去有了很大的降低，相比鋼鐵貿(mào)易企業(yè)來說庫存也是偏低的。”王成斌認為，目前大多數(shù)玻璃企業(yè)是處于產(chǎn)銷平衡的狀態(tài)，而不是過剩。
五是與其他黑色系產(chǎn)品相比，玻璃企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級、去產(chǎn)能已初見成效。分析全國的玻璃企業(yè)，福耀玻璃很早以前就專注汽車玻璃，多年來盈利狀況良好，已成長為汽車玻璃領域的世界領先企業(yè)。南玻、信義、金晶等屬于行業(yè)前列的企業(yè)，也擺脫了低端競爭，向高端Low-E玻璃、太陽能玻璃、電子玻璃轉(zhuǎn)型，基本退出了低端浮法玻璃原片的市場。
“第一梯隊企業(yè)很早以前就已經(jīng)轉(zhuǎn)型，沒有盲目地進行產(chǎn)能的擴張，而是戰(zhàn)略性的轉(zhuǎn)型升級，這一點和其他黑色類產(chǎn)品低端產(chǎn)能過剩有別。”王成斌說。
而位于第二梯隊的河北沙玻、武漢長利，實際上也在進行轉(zhuǎn)型升級。曾經(jīng)是低端玻璃代名詞的沙河玻璃，今年的市場行情卻是最好的。這與沙河玻璃企業(yè)長期的憂患意識有關，和他們提前進行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級、去產(chǎn)能是分不開的。
武漢長利是鄭商所的第一批平板玻璃交割廠庫之一，前身為武漢市玻璃廠，2001年改制為民營玻璃企業(yè)。目前已關停生產(chǎn)線1條，在產(chǎn)3條，產(chǎn)能為2650噸/天，另計劃12月份再停1條，在建1條。
此外，武漢長利還建有2條Low-E玻璃生產(chǎn)線，每天可消化公司自產(chǎn)原片玻璃500~600噸，所以該公司每天可供對外銷售的玻璃原片約為2000噸，實際成交價維持在1200元/噸左右。
從華中市場2015年的玻璃現(xiàn)貨價格走勢圖來看，今年六七月份是低點。由于湖北明宏新投產(chǎn)了兩條浮法玻璃生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能約2000噸/天，對市場形成了巨大壓力，造成市場恐慌氣氛，銷售均價跌到1000元/噸以下，但隨后又猛烈反彈。
“玻璃期貨價格波動很大，實際上玻璃現(xiàn)貨價格波動更大，僅僅從最低點的7月份反彈到1280元報價，一個月內(nèi)就反彈了260元。”王成斌說。
不過，長利公司通過期貨工具較好地規(guī)避了市場波動風險。一般來說，4~6月是玻璃企業(yè)經(jīng)營的困難期，庫存較高，王成斌那時做了一個賣保的動作，賣給一個投資公司，9月份做了一個套保。“當時期貨價格是950元，加上貼水180元，而現(xiàn)貨賣價已經(jīng)跌到900元以下，針對期現(xiàn)價差做了一個套保。”
在王成斌看來，玻璃期貨最終還是會呈現(xiàn)期現(xiàn)回歸的過程。“隨著時間推移，期貨價格可能會逐漸修復貼水行情。以盤面價格水平來說，讓玻璃企業(yè)很難下決心套保，因為風險比較大。”
