中國玻纖：行業(yè)不斷回暖 漲價幾成定局

      據(jù)了解，2010年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入47.65億元，同比增長50.27%；報告期內(nèi)，公司扭虧為盈，實現(xiàn)營業(yè)利潤4.63億元，實現(xiàn)凈利潤4.43億元，歸屬于母公司所有者凈利潤為2.37億元，實現(xiàn)每股收益0.4819元。

      2、行業(yè)景氣度提升，公司前景光明

      其一，產(chǎn)能增速放緩——國內(nèi)基本復(fù)產(chǎn)，國外尚有停產(chǎn)。OCV、巨石集團、重慶國際、泰山玻纖、PPG和JM公司占全球產(chǎn)能的80%。目前，國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能利用率90%，國外低于80%，OCV僅為50%。

      其二，需求加速復(fù)蘇——出口大幅增長，內(nèi)需穩(wěn)定提升。短切紗和合股紗出口非常好。2010年我國玻璃纖維產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長，國內(nèi)總需求量達到175萬噸。

      3、玻纖價格上漲幾成定局

      這表明玻璃纖維價格對成本并不敏感，卻與產(chǎn)銷率高度正相關(guān)，反映了市場供需對玻璃纖維價格的影響力度之大。，隨著全球范圍內(nèi)需求量的回升，玻璃纖維價格繼續(xù)上揚的可能性非常大，各生產(chǎn)廠家年內(nèi)再次提價、甚至多次提價的概率較高。

      4、盈利預(yù)測與投資評級

      預(yù)計公司2011、2012、2013年每股收益分別為1.47、2.35、3.31元，給予25倍PE，對應(yīng)目標價36.75元。如果2011年內(nèi)提價一次，每股收益將達到1.90元，提價兩次，則達到2.11元。業(yè)績超預(yù)期的可能性非常大。