光伏玻璃全年價格預計為26-27元/平方米

      受海外疫情和下游高庫存及物流等影響，3.2mm光伏玻璃三月底報價下調1元至28元/平方米，部分下調1.5元/平方米，2.5mm光伏玻璃下調0.5-1元/平方米。此次為2018Q3后光伏玻璃的首次降價。

      玻璃價格承壓
 
      海外需求疲軟導致下游壓價情緒提升，玻璃價格有所承壓。近期，國內疫情控制較好，去年結轉的競價項目、大型基地和領跑者獎勵項目等均已開工，國內市場逐步啟動;但海外疫情持續(xù)發(fā)酵，3月中旬產(chǎn)業(yè)鏈逐步感受到項目延遲、運輸報關緩慢、資金人員受限等全方位影響，預計在二季度末遭遇需求最低點。短期來看，近期部分玻璃企業(yè)庫存抬高，以及悲觀情緒出現(xiàn)的超低組件報價等事件，四月份報價預計仍將下調。

      國內裝機啟動
 
      國內裝機在經(jīng)歷連續(xù)兩年調整后，或將是今年裝機主力。目前行業(yè)基本實現(xiàn)100%復工，同時新的競價政策已落地，結轉項目并網(wǎng)延遲可能性大，全年預計為35GW（戶用7GW+工商業(yè)和平價分布式4GW+領跑者特高壓等6GW+競價11GW+平價7GW）；海外疫情雖未見拐點，假設經(jīng)濟停擺兩個月后實現(xiàn)復工復產(chǎn)，影響約15-25GW裝機量，全年預計為75-85GW。
 
      短期價格仍將下探，全年價格中樞仍有支撐，預計為26-27元/平方米。根據(jù)我們的統(tǒng)計，光伏玻璃目前所有在產(chǎn)產(chǎn)能也僅滿足130GW左右的組件需求；不考慮電站超配，光伏玻璃全年平均價格下降2-3元至26-27元/平方米，龍頭毛利率仍然在30%以上。但在節(jié)奏上，預計今年二季度末至三季度中旬全球年化需求最差，短期價格將會超跌；但參考“531”政策后光伏玻璃價格的走勢，景氣度會在落后小窯爐出清和需求逐步恢復后出現(xiàn)反彈。

      雙龍頭格局持續(xù)強化
 
      光伏玻璃是產(chǎn)業(yè)鏈上單耗和價格最穩(wěn)定的環(huán)節(jié)，存量產(chǎn)能供給偏緊+新產(chǎn)能點火推遲+擴產(chǎn)周期長導致價格支撐力較強，而長期市場容量仍有數(shù)倍空間。其中信義光能和福萊特雙龍頭掌握規(guī)模(合計市占率超過50%，新增產(chǎn)能占比超過65%)、資源(石英砂自供、天然氣直采、水運碼頭)和技術(高成品率、低能耗、千噸線運營能力)等核心優(yōu)勢，成本大幅領先。此外，其他廠商還面臨資金、環(huán)保政策、客戶資源等壁壘，雙龍頭格局將持續(xù)強化。